安信研究|晨会在线20200211

字号+ 作者:匿名 来源:网络 2020-02-11 07:26:26

来源:安信证券研究

◆【新三板-诸海滨】环保治理共战“疫”,如何守好最后一道防线?

◆【新三板-诸海滨】新型冠状病毒新三板相关医药公司梳理

◆【新三板-诸海滨】推陈出新,视频会议行业要关注哪些变化和投资点?

研究分享在线

◆【医药-马帅】康泰生物:签署《战略合作协议书》,合作研发新冠DNA疫苗   

◆【新三板-诸海滨】疫情当前,新兴产业的中小企业的机遇与挑战

◆【计算机-胡又文】思创医惠 :开启外延之路,补强医疗物联网业务  

◆【军工-冯福章】全信股份:军用高性能传输领先企业,受益卫星+航空高景气

◆【医药-马帅】血制品行业系列研究:静丙适应症篇

◆【化工-李水云】三泰控股 :快递柜业务迎转机,BPO和磷酸盐业务稳中向好

◆【煤炭-周泰】2019Q4基金持仓分析:持仓市值环比提升

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◆【策略-陈果】重在结构、后续关注复工与新基建

■投资要点:
在上周末,市场大多数投资者处于担心疫情的情绪之中时,安信策略坚定提出《把握“黄金坑”,抓住战略性机会!》报告中,明确指出“市场在节后可能会迅速补跌完成预期调整,但是市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。市场补跌的本质其实是带来了战略布局‘黄金坑’,尤其应该特别珍惜优质科技股调整带来的难得机会。”本周A股在快速砸坑后产生买点,市场立即展开修复行情,尤其是创业板指数和众多科技股创出新高,A股市场运行节奏及内含逻辑再一次验证了我们的判断。
从历史比较的视角出发,结合估值等市场指标,我们认为当前A股市场特征相对类似2013年下半年,整体市场下行风险不大,股票市场中期具备配置价值,短期主板指数趋势性不强,需要观察等待后续政策,因此目前不宜轻言风格转换,我们认为结构性行情仍有进一步演绎空间,会在成长大方向中不断挖掘新的子行业、新的主题和新的公司。
短期我们认为市场在快速强劲反弹之后难免会经历一些反复,但系统性风险有限,我们认为市场需要关注复工线索下的制造业修复行情,关注稳增长背景下的“新基建”投资机会。近期行业重点关注:光伏、通信(光通信等)、计算机、传媒(互联网等)、新能源汽车(特斯拉产业链、氢能源汽车产业链等)、电子(半导体等)、军工等,主题建议关注新基建、科创板、空天互联网,智能电网特高压等。
■风险提示:
1.疫情超预期,2.经济显著低预期,3.政策宽松低预期等。

◆【新三板-诸海滨】环保治理共战“疫”,如何守好最后一道防线?

■整体背景:2003年SARS疫情之后,我国将医疗废物的无害化处理提上了议事日程,2003年6月6日,国务院签发《医疗废物管理条例》,同年8月14日卫生部签发《医疗卫生机构医疗废物管理办法》,10月10日卫生部会同国家环境保护总局下发《医疗废物分类目录》。我国医疗废物处理逐步进入规范化管理轨道。此次新冠肺炎“疫情”过程中,环保治理作为最后一道防线,在医疗废物的收集、转运、处置全流程中意义重大。
■生态环境部开展环保防疫战,颁发多个重要文件、涉及医疗危废处理、水处理及应急监测等领域。
■此次战时应急,疫情期间保护生态环境是重要一环、更是疫情防治的最后一道防线。
■短期应急环保建设需求上升,医疗废物、污水处置、污染监测、环卫设备需求增加。
■风险提示:受疫情影响,EPC工程开工及结算进度低于预期

◆【新三板-诸海滨】新型冠状病毒新三板相关医药公司梳理

■参考SARS发展历史预计本次疫情影响可控。
■体外诊断产品,截至目前新三板公司之江生物等6家公司获得注册证。
■抗病毒治疗方案及相关公司有新三板公司三元基因等。
■中医治疗方案及相关公司:部分中成药,如藿香正气胶囊(丸、水、口服液)(涉及638条注册信息)、苏合香丸(涉及31条注册信息)、安宫牛黄丸(涉及125条注册信息)等涉及公司较多。连花清瘟胶囊仅上市公司以岭药业;血必净注射液仅上市公司红日药业生产。参附注射液涉及上市公司为华润三九
,■风险提示:竞争风险、政策风险、疾病进展风险。

◆【新三板-诸海滨】推陈出新,视频会议行业要关注哪些变化和投资点?

■现象:SARS时期推动视频会议需求高增,当下疫情会继续催化?
■变化:从传统视频会议到云视频会议,5G时代给视频会议带来哪些机遇?
■思考:视频会议市场规模超过百亿元,需求还可持续增长?
■竞争:视频会议行业竞争激烈,行业内及上下游产业链上有哪些参与者?
■机会:视频会议行业政策+需求带动,有哪些值得关注的标的?
■风险提示:行业发展不及预期;公司盈利不及预期

研究分享在线

◆【医药-马帅】康泰生物:签署《战略合作协议书》,合作研发新冠DNA疫苗   

■事件:近日,公司与艾棣维欣签署《战略合作协议书》,公司与艾棣维欣拟发挥各自优势,共同致力于研发新型冠状病毒(2019-nCoV)DNA疫苗(简称新冠DNA疫苗)。
■投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价113.05元。考虑2019年期权激励费用摊销,我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为-1.3%、37.1%、49.1%,净利润增速分别为32.4%、48.9%、75.5%,成长性突出,给予买入-A投资评级,6个月目标价为113.05元,相当于2020年85倍动态市盈率。
■风险提示:疫情控制不及预期,疫苗安全事故风险,政策风险,产品市场推广及研发进度不及预期等。

◆【新三板-诸海滨】疫情当前,新兴产业的中小企业的机遇与挑战

■报告缘起:疫情当前,从湖北省及新兴产业的中小企业角度观察到什么?
■观产业:以电子产业链为例,17年后疫情影响是否如前?
■看结构:SARSVS2019-nCoV,中小企业影响几何?
■把命脉:以三板为代表的中小企业,分化几何?
■风险提示:受疫情影响开工进度,企业盈利低于预期

◆【计算机-胡又文】思创医惠 :开启外延之路,补强医疗物联网业务 

■事件1:公司决定以自有资金5,400万元人民币受让宁波梅山保税港区惠瑞投资管理合伙企业所持有的杭州易捷医疗器械有限公司18.00%的股权。本次转让完成后,公司持有易捷医疗18.00%的股权。
■事件2:公司决定以自有资金4000万元人民币受让杭州达嵘投资管理合伙企业持有的杭州盈网科技有限公司16%的股权;以自有资金1078万元人民币受让宁波梅山保税港区惠瑞投资管理合伙企业所持有的盈网科技4.31%的股权。此次转让完成后,公司持有盈网科技38.41%的股权。
■投资建议:公司超过1个亿投资易捷医疗、盈网科技两大标的,有望补强医疗物联网业务布局,医疗物联网将成为公司向运营服务模式转型的重要抓手。预计2019-2020年EPS分别为0.21、0.29元,维持买入-A评级,6个月目标价16元。
■风险提示:医疗物联网业务发展不及预期;行业竞争加剧导致毛利率降低。

◆【军工-冯福章】全信股份:军用高性能传输领先企业,受益卫星+航空高景气

■全信股份从事军用高性能光电传输产品,是国内最早从事高性能传输线缆研发生产的企业之一,是国内高性能传输线缆(组件)的领先企业。产品覆盖航空、航天、船舶、军工电子和兵器五大军工领域,为四代战斗机、航母、载人航天工程、北斗导航、低轨卫星星座等重大项目配套。
■投资建议:公司此前发布业绩预告,2019年实现盈利1.44-1.49亿元,其中在非经常性损益对归母净利润的影响金额约为6,200万元,其中政府补助约为950万元,由于非经常性收益引起的递延所得税影响约为5,100万元。2019年,公司扣除一次性递延所得税影响的归母净利预计在0.93-0.98亿元。2020年,公司军用高性能传输产品,有望跟随下游需求公司业绩有望进入释放拐点,在军用航空领域,参与多个歼击机型号配套,伴随着十三五最后一年以歼-20四代机为代表的航空装备高峰,公司显著受益;宇航领域,公司产品市占率好,参与多个宇航重大工程项目,20年宇航任务开启“超级模式”,公司直接受益,若考虑到低轨卫星星座建设,公司有望更加受益。此外,此前并购的常康环保已在18年年报充分提商誉减值,20年拟剥离出清。我们预计2019-2021年公司净利润分别为1.44、1.39、1.79亿元,按照2019年扣非0.93-0.98亿元来看,2020、2021年增速分别为41%、28%,对应当前股价的PE为21、17倍,给予“买入-A”评级。
■风险提示:剥离长康环保不达预期、下游客户武器装备交付不达预期、轨交业务不达预期

◆【医药-马帅】血制品行业系列研究:静丙适应症篇

■国内外获批适应症有限,但实际临床应用极为广泛。
■国内外静丙适应症差异明显,儿童是我国静丙主要使用人群。
■静丙纳入地方诊疗方案,助力抗击新冠肺炎疫情。
■建议关注:本次新型肺炎疫情中,静丙被纳入地方诊疗方案,销售有望受到明显提振,建议关注我国血制品行业龙头企业天坛生物华兰生物博雅生物
■风险提示:疫情控制不及预期,静丙对新冠患者治疗效果不及预期,采浆恢复不及预期等

◆【化工-李水云】三泰控股 :快递柜业务迎转机,BPO和磷酸盐业务稳中向好

■金融服务外包业务持续发展,创新服务打造新增长。
■速递易业务领跑智能快递柜,疫情或加速行业拐点到来。
■收购龙蟒大地转型磷化工,打造磷酸盐行业标杆。
■投资建议:我们预计公司2019年-2021年的EPS分别为0.08元、0.29元和0.37元;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为5.6元,相当于2019-2021年PE70X/19X/15X。
■风险提示:快递柜业务行业竞争加剧,磷酸盐需求不及预期等。

◆【煤炭-周泰】2019Q4基金持仓分析:持仓市值环比提升

■样本范围:2019年Q4煤炭板块主动偏股型基金持仓分析,统计范围为主动偏股型基金(开放式和封闭式基金中的选普通股票型、混合偏股型和灵活配置型)。重仓股范围为各基金配置的前15名(不含H股)。
■2019Q4煤炭持仓市值与占比均环比提升。
■除龙头动力煤公司以外,新能源转型标的也倍受青睐。
■受新冠病毒疫情影响,煤矿实际生产恢复较难。
■供给有望持续偏紧,看好动力煤价格抬升。
■投资建议:目前时点,新型冠状病毒的影响尚未褪去,我们建议以防御为主,主要推荐历史高股息率标的。1)陕西煤业中国神华以及露天煤业。同时,如果疫情一旦见顶,建议关注估值更低,业绩向上弹性更强的焦煤焦炭股票。
■风险提示:宏观经济大幅下行,煤价大幅下跌,疫情影响超出预期

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要闻热点

1)国务院:推动分批有序错峰返程返岗 无可靠保障不能轻易复工

2)发改委:疫情防控重点企业资金支持工作尽快落地

3)发改委:围绕“三个保障” 稳妥有序地推进复工复产

4)银保监会:保险业协会可考虑将湖北地区车险保障期限延长一个月或适当时间

5)商务部:从总体上看,我国吸收外资的综合竞争优势没有改变

6)商务部:大型连锁商超7000多门店开业比例已超92%,猪肉与蔬菜价格近20天上涨3.5%、10.7%

7)商务部:去年知识密集型服务进出口同比增长10.8%

8)商务部:鼓励经营和服务模式创新

9)商务部:创新和优化招商引资方式 争取一批新项目签约落地

10)商务部:第三节进博会的签约报名参展企业超过1000家

11)民政部:“小区封闭管理措施”要根据本地区实际情况决定

12)民政部:已停止婚姻登记的地方会视当地疫情好转情况逐步恢复登记

13)外交部:中方有信心、有能力、有把握打赢疫情防控阻击战

14)交通运输部:昨日旅客发送量环比上升13.8%

15)交通运输部:下达57项紧急运输指令保障物流

16)农业农村部:夏粮生产基础较好 田间农业管理已展开

17)两部门:确保学校不因资金问题影响疫情防控

18)环境部:做好疫情防控相关环保工作

19)现有确诊病例40249例,累计死亡病例909例,累计治愈出院病例3409例,现有疑似病例23589例。


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